★每日债市参考(2011.01.27)
今日关注
1. 周三，财*部招标发行了2011年三期国债。本期国债为7年期固定利率债券，发行总量300亿元，最终票面利率为3.83%，边际中标利率为3.86%。
2. 周三，国家开发银行招标发行了2011年第七期金融债券。本期金融债为10年期浮动利率金融债，利率基准为1年期定期存款利率，发行总量为100亿元，最终票面利差为85BP。
3. 日前，中国人民银行上海总部召开今年第一次上海市金融形势分析会。央行副行长马德伦表示，当前流动性管理难度加大，物价总水平上涨压力较大，要把好流动性这个总闸门。
市场评述
银行间现券市场——涨跌互现
周三，银行间现券市场整体交投清淡，收益率涨跌互现。11附息国债03一级市场招标结果为3.83%，边际中标利率为3.86%，考虑手续费后较前一日银行间国债曲线高约2BP。央票曲线短端受货币市场利率上扬影响继续上抬。浮息债方面，一年定存基准金融债曲线2年期微调0.02BP至0.6448%；其他期限点双边相对稳定。SHIBOR基准浮息金融债曲线5年期下调1.56BP至-0.0825%。
交易所债券市场——指数上行
周三，交易所债券市场表现强劲，指数小幅上扬。上证国债指数以126.538点开盘，盘中窄幅波动，尾盘急速拉伸，最终报收于126.557点，上涨0.031点。全天成交金额为8866万元，较上一交易日大幅增加。全天成交的12只国债中，涨多跌少，期限特征不十分明显。其中，05国债上涨1.00元，居涨幅首位。
利率互换市场——曲线略陡峭
周三，市场交投气氛略微减弱，Repo端小幅下调，曲线略微变陡峭。Repo1年端有成交在3.61%，3年期回落至3.88%，2年期微涨至3.71%，4年期微微向下，成交在3.99%，5年期下跌后反弹，最终持平于4.11%。3个月Shibor定盘上涨19bp，带动Shibor端上涨，除2年期无变动外，其余年限都有10bp以内的涨幅。Repo端除5年期和10年期无变动外，其余年限都有1-8bp的跌幅。Depo端2-4年期无变化，其余年限都有3bp的涨幅。
银行间资金市场——继续上涨
周三，银行间质押式回购及信用拆借市场成交3959.24亿元，较周二增加228亿元。周二公开市场到期释放600亿元，市场资金紧张局面稍有好转，但资金供求仍显不平衡。银行间市场利率继续推升。当日隔夜回购加权上涨44BP，收于7.6961％；7天回购加权平均利率涨12BP，收于7.8158％。预计年前资金拆放利率仍将维持高位。
市场收益率水平
国债 固息金融债 银行间市场回购利率 SHIBOR
期限 收益率% 日变化bp 期限 收益率% 日变化bp 期限 收益率% 日变化bp 期限 利率% 日变化bp
1年 3.21
+0 1年 3.61
+4 1天 7.6961 +44.37 O/N 7.7608 +55.66
3年 3.36
+0 3年 3.88
+2 7天 7.8165 +12.24 1W 7.8725 +16.92
5年 3.62
+1 5年 4.08
+0 14天 8.1604 -1.42 2W 8.2292 +27.92
7年 3.82
+0 7年 4.18
+0 21天 8.3664 -7.90 1M 8.1258 -0.42
10年 4.00
-1 10年 4.32
-1 1月 7.9344 -33.86 3M 5.4415 +19.13
15年 4.16
-1 15年 4.48
-1
6M 3.8646 +3.95
20年 4.23
-1 20年 4.55
-1
9M 3.8889 +5.98
1Y 3.9187 +6.19
上述评论为交易人员的个人观点，并不代表中国银行的观点